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在本周周报中，我们将分别从一级市场及二级市场出发，讨论此轮反弹所催生出的新趋势。从一级市场来看，上周新券供给显著增加，其背后离不开近期打新市场的火爆，不管是网下申购户数还是网上申购户数已经来到绝对高位，且参与者进一步多元化。不少评级较低、往往不受机构投资者青睐的个券也获得追捧。在市场依旧活跃的背景下这一趋势有望延续，换而言之一级市场已经难以获得较大收益，此时我们判断抢权行情又会重新受到投资者关注，从近期发行的新券来看已经出现了一些端倪。从二级市场来看，一方面不少近期表现不俗的个券面临转股期的到来，倘若市场并未出现明显拐点，转股的高峰期大概率即将到来，预计二级市场也将经历新旧券交替的过程；另一方面整体市场的弹性已经显著削弱，普涨的行情料难以延续，择券的重要性持续提升，整体市场可能逐渐转向区间震荡。

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市场流动性增加，有利于银行间市场利率下行。安信证券分析师黄守宏指出，此前银行资金紧张，放款速度及放款额度较为缓慢，年底额度相对充裕，资金端的相对紧张有所缓和，传导至利率端。搅动市场的鲇鱼2017年以来，房贷利率经历了打折-基准-上浮的过程。尤其是去年下半年以来，深圳银根持续收紧状态，主要体现为银行放款缓慢、房贷利率上浮，至今年7月，主流银行的首套住宅贷款利率已全线提升至基准上浮15%。

首先，问题股持续下跌，是当前大盘整体调整的重要制约性因素。换言之，问题股下跌不止，大盘整体调整就不会阶段性结束。近期，问题股调整连绵不绝，调整原因相似，包括债务（债券违约、债务链、资产质量等）、管理（造假、违法经营等）、杠杆（控股股东质押比例过大、质押触及平仓线等）、盈利能力（竞争不力、新产业或周期冲击、高估值、商誉减值等）等方面。从绝对调整幅度看，已出现调整90%的情形，像暴风科技、南风股份等。交易对策上，要继续坚决回避这类股票，尤其是未引爆的问题股。短期内，这类问题股的下跌估计还会蔓延，但一旦过度扩散，就意味着市场进入过度恐慌时刻，短期修复又将形成。

发展“夜经济”是世界各大城市拉动经济的通用经验。但由于目前我国部分城市还缺乏详细规划和配套法规，加之治理能力和监管力度不够等原因，这些城市还处于“夜经济”发展的低水平阶段，也由此产生了一些负面影响。真正让“夜经济”成为拉动城市消费的新引擎，需要政府加强顶层设计、提升配套服务、创造便利的产业发展环境，并对可能存在的基础设施和服务“短板”、食品安全、环境污染、治安管理等问题予以解决，要在培育新业态的同时，重视加强监管与引导，为产业良性发展和保护消费者权益提供更好的政策环境。

对于个体来说，在今年10月新个税方案实施后，还有个税专项附加扣除值得期待。长江证券认为，考虑到明年1月1日起还将进一步实施个税专项附加扣除，2019年全年居民部门减税规模或达4000亿元左右，对消费增速的支持或在0.8个百分点左右。2019年的到来无法阻挡，就像经济周期的轮回。而我们能选择的，只有面对自己生活的姿态和精神状态。