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牛市分三个阶段。牛市是一个感性的认识和模糊的概念，金融学没有严格定义，回顾历史时，大家划分牛熊市，往往以指数的高低点来切割，这样处理简明清晰，但没能准确阐述各阶段的特征。我们根据盈利和估值关系将牛市分为三个阶段：孕育期、爆发期、泡沫期，详见《牛市有三个阶段-20190303》。牛市三阶段特征差异很明显，且在A股最近三轮牛市（05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06）中都有印证。第一阶段孕育期：盈利回落、估值修复。具体时段如05年下半年、08年四季度、12年12月-13年4月（创业板指），第一阶段持续时间5-10个月左右，指数最大涨幅在20-50%之间，随后会回吐前期涨幅的6-7成。这一阶段宏观基本面、企业盈利增速均在回落寻底，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨，这个阶段市场进二退一。第二阶段爆发期：盈利和估值戴维斯双击，具体时段如06年1月-07年3月、09年1月-09年11月、13年4月-14年12月（创业板指），第二阶段持续时间12-20个月左右，指数最大涨幅多数在70-180%之间，上涨后回撤10-25%，这个阶段是牛市的主升浪。这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫期：盈利高位盘整，情绪推动市场上涨，具体时段如07年3-10月、09年11月-10年11月、15年2-6月，这个阶段持续时间6-15个月左右，指数最大涨幅50-180%之间。此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。

原来，不论是记者之前看到的配料含量不明的所谓高端调和油，还是标注了配料含量的食用调和油，其实都是同一种油。这种油出厂价基本一致，配料表大同小异，对外打着所谓高端调和油的旗号，实际上在生产者眼里，不过都是大量采用普通植物油勾兑出来的低端油。福建省西海粮油食品有限公司销售总监罗定发：说白了吧，现在我们这些低端油啊，它万变不离其宗。

苏纳克先后在精英学府温彻斯特学院（WinchesterSchool）、牛津大学（Oxford）和斯坦福大学（StanfordUniversity）接受教育，除了在如此庞大的职位上积累了丰富的经验外，他还获得了所有精英人士的资格证书。前保守党首相约翰·梅杰（JohnMajor）和工党政治家阿利斯泰尔·达林（AlistairDarling）都曾担任过苏纳克的最后一份工作——财政部长，后来都成为了财政大臣，但他们都是先担任其他重要的内阁职务的。这对这位39岁的国会议员来说是一次不小的提升。

新京报记者 陈鹏责任编辑：陈永乐⊙记者 滕飞 ○编辑 祝建华钨价涨跌轮回，如今又站上重要关口。钨业龙头公司三季报陆续披露，虽然业绩成色并不亮眼，却透露出钨价回暖的态势，并回到今年的高点，有望跨过价格、盈利、库存三重底。厦门钨业、翔鹭钨业近期披露了三季度经营情况，两家公司受钨价低迷影响，前三季度业绩并不理想。厦门钨业三季报显示，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比下滑75.81%，但公司同时表示，第三季度钨精矿价格有所回升，钨系列产品盈利环比改善。

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2011年12月， 张伟任中国中化集团公司党组成员、副总经理。2012年4月兼任中国中化股份有限公司副总经理。2015年1月兼任中国中化股份有限公司总经理、董事。2016年11月任中国中化集团公司（2017年12月更名为中国中化集团有限公司）董事、总经理、党组副书记。