www.8c1c4.com

最新13F持仓报告显示，截至今年一季度末，APPALOOSA管理公司持有的在美股市场交易的证券规模为97.1亿美元，比上一季度减少7.3亿美元。该公司目前总计持有52只证券，一季度新建仓14只，增持19只，减持18只，清仓7只。从持仓情况观察，APPALOOSA管理公司对半导体股非常青睐，半导体股占其投资组合的比重接近25%。与此同时，该公司却不看好苹果公司后市，一季度已将其仓位悉数出清。

这一切，最终都指向了李彦宏。他才是那个关键先生。至于陆奇未来的职业去向，他应该不会再继续做职业经理人，他曾说过百度是他职业生涯的最后一站，他要在百度退休。他未来最大的可能是自我转型，去做一些投资的事情。而李彦宏是否会寻找下一个“陆奇”，目前还不得而知。上述中层员工分析认为：“存在这种可能，但想找一个合适的人太难了。”

第二阶段：十年国债收益率3.7%→3.4%，这一阶段是收益率在合理区间内的进一步下行，2018年4月以来已经进入这一阶段。这一阶段的核心驱动逻辑是：基本面拐点验证，通胀担忧消退，大资管新规落地，存款加息不确定性消失，央行货币政策态度更加明确，债券市场在价值区间内进一步走牛。

北京法院审判信息网公布的这则判决书载明，购买债券后，长安信托发现神雾集团方面存在挪用募集资金、信用评级被下调和股票质押式回购交易违约等情况。现在虽无法获知神雾系的资产全貌，但其旗下两家上市公司如今处境并不乐观。神雾节能营收和净利润大幅下降，并在短短两月内变成*ST节能；神雾环保（维权）账面资金仅1000余万，随之而来的资产冻结、公司及实控人被立案调查等因素，都加剧了神雾系的风险。

近期我们就国内政策、人民币汇率及贸易战等问题和AH投资者进行了集中路演交流，投资者普遍对于复杂的内外部环境缺乏中长期信心，但在中报业绩预期向好的前提下，均认同短期内估值再进一步下探的空间有限。本周国务院常务会议确认政策调整趋势，AH市场均迎来短期反弹。相比H股，A股市场本轮反弹更早，但港股补涨势头更胜。对于政策放松，AH投资者的理解存在一定共性，也有关注点的差异。本期港股策略周论，我们将重点讨论AH投资者理解政策放松的异同。

截止定向降准之前，十年国债已经下行至3.65%，作为“中国债市第一多头”，海清FICC频道的“10年国债3.8%闭着眼睛买”已经得到充分验证。伴随着此次央行“定向降准”，“宽货币”将成为市场共识，这一重磅利好彻底终结2016年底-2017年的“债市黑暗时代”，2018年最好、最确定的机会是利率债！